本書是了解巴菲特集中投資理念與思維框架的入門之作。第1～5章討論了集中投資理論，介紹了巴菲特對風險和市場的看法，講述了巴菲特投資部落超級投資家們的投資經歷，展示了巴菲特與伯克希爾-哈撒韋在業績衡量標準上的探索以及其如何貫徹了自己的投資準則。第6～9章，作者帶我們進入與投資有關的其他領域，探討了巴菲特如何從概率論、心理學、復雜適應性系統的角度看待市場和投資，能夠拓寬我們對投資的認知與思維方式。無論從哪個方面看，本書都是了解巴菲特及其投資思想的不可多得的佳作。

譯者序 今天學巴菲特還有用嗎 前 言 第1章 集中投資 / 1 投資管理的現狀：二選一 / 3 一個新選擇 / 6 集中投資：總體概述 / 6 格柵模型 / 15 第2章 現代金融的先驅 / 19 多元化的投資組合管理 / 22 風險的數學定義 / 25 有效市場理論 / 27 巴菲特和現代投資組合理論 / 29 巴菲特論風險 / 30 巴菲特論多元化 / 31 巴菲特論有效市場理論 / 32 新投資組合理論的發展 / 34 第3章 巴菲特部落的超級投資家 / 36 約翰·梅納德·凱恩斯 / 40 巴菲特合伙公司 / 43 查理·芒格合伙公司 / 45 紅杉基金 / 46 盧·辛普森 / 50 3000個集中投資者 / 53 伯克希爾-哈撒韋 / 58 地平協會 / 63 第4章 一種衡量業績更好的方法 / 64 共同基金的雙重標準 / 66 烏龜與兔子 / 67 可替代的衡量表現的標準 / 72 透視盈余 / 75 巴菲特的量尺 / 76 像樹懶一樣行動的兩個好理由 / 78 降低交易成本 / 79 稅后收益 / 80 第5章 沃倫·巴菲特的投資策略 / 85 市場準則：如何給一家企業估值 / 86 財務準則：是否采納經濟附加值，這是一個問題 / 89 管理準則：我們能給管理層估值嗎 / 92 成長與價值：一個由來已久的辯題 / 95 比爾·米勒和美盛價值信托基金 / 97 巴菲特之道與科技公司 / 103 重溫證券分析 / 107 第6章 投資的數學 / 110 概率論 / 113 關于概率的主觀解釋 / 116 巴菲特風格的概率論 / 118 兩個經典投資案例：富國銀行和可口可樂 / 120 凱利優化模式 / 124 保險就像投資 / 128 一切都是概率 / 131 一種新的思維方式 / 133 概率論與股票市場 / 135 數字美學 / 137 第7章 投資心理學 / 139 本杰明·格雷厄姆 / 141 “市場先生”，遇見查理·芒格 / 143 行為金融學 / 145 風險承受力 / 151 集中投資心理學 / 156 第8章 市場是一個復雜適應性系統 / 158 古典理論 / 162 圣塔菲研究所 / 164 愛爾·法羅難題 / 167 三層分離法 / 172 在復雜的世界里投資 / 174 模式識別 / 179 第9章 創造佳績的擊球員在哪里 / 182 成為一個.400成績的擊球手 / 184 集中投資者的責任：公平警示標簽 / 193 為什么華爾街對集中投資法視而不見 / 194 投資與投機 / 197 向最棒的人學習 / 200 附錄A / 202 附錄B / 213 注釋 / 217 致謝 / 227

羅伯特·哈格斯特朗

(Robert G. Hagstrom)



美盛投資顧問公司首席投資策略師、董事總經理。他是美國知名的以善于寫作巴菲特及芒格思想理念而著稱的作家，出版了多本投資圖書，包括《紐約時報》暢銷書《巴菲特之道》（原書第3版）、《巴菲特的投資組合》（芒格推薦的6本投資圖書之一）、《查理·芒格的智慧：投資的格柵理論》以及《偵探與投資者》 等。



·譯者簡介·



楊天南，北京金石致遠公司CEO、基金管理人、金融投資家、財經專欄作家。美國圣地亞哥大學金融MBA，2001年即親赴奧馬哈與巴菲特見面。

翻譯的投資經典著作有《巴菲特之道》《巴菲特致股東的信》《巴菲特的第*桶金》《戴維斯王朝》等，著作有《規劃財富人生》《一個投資家的20年》，先后獲得投資界金長江獎、卓越私募基金、亞洲財經*具影響力財經書刊獎、華文財經圖書大獎、優秀譯者、十佳譯者等榮譽。